“白色石油”再掀波澜碳酸锂刚上20万元／吨就急跌业内称跌幅有限

　　来源：华夏时报

　　一夜之间，锂价回落。

　　碳酸锂价格在突破20万元/吨的年内高点后连跌两天，到5月15日，上海钢联电池级碳酸锂早盘价格降至19.21万元/吨。二级市场上，碳酸锂期货与锂矿板块一同走低，主力合约2609跌至18.88万元/吨，万得锂矿指数（884785.WI）已经连跌7个交易日，盘面上正在形成一个阶段性“深坑”。

　　2026年以来锂价势头大好，截至5月15日整体上涨8.41万元/吨，涨幅约72%。这吸引了不少投资者加码锂矿资产。如今，锂价掉头向下打击了投资者的信心，不少人在投资平台上发出疑问：“本以为就调整两天，锂矿到底怎么回事？”5月15日，雅化集团（002497.SZ）方面告诉《华夏时报》记者，“无法实时同步排产情况，不过公司生产端需求正常，无暴涨暴跌情况。”

　　行情快速反转

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　　如今来看，锂价在年初处于相对低位，1月初电池级碳酸锂价格为11.73万元/吨。春节前后，市场逐步回暖，电池级碳酸锂在春节假期结束时涨至15.31万元/吨，此后价格一路震荡走高，虽然期间多次出现15万元/吨左右的阶段性低位，但整体上行趋势并未改变。

　　关键转折点出现在5月13日，当日锂价终于达到20.14万元/吨，站上了市场期待已久的20万元整数关口。这一价格水平较年初低点上涨超过70%，实现了市场预期的价位目标。然而好景不长，价格在触及高点后迅速回落。就在突破后的第二天，价格开始回落。5月15日，电池级碳酸锂价格已跌至19.21万元/吨，回撤近1万元/吨。

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　　碳酸锂期货主力合约2609同样经历了急涨急跌，该合约曾连续3个交易日收盘价超过20万元/吨，给市场注入了强烈的看多情绪。但随后形势急转直下，连续3个交易日收跌。5月15日，碳酸锂2609收报18.88万元/吨，单日下跌3.55%。同期，万得锂矿指数的表现更弱，5月7日至15日连续7个交易日下跌，累计跌幅约16%，明显存在调整压力。

　　20万元/吨的锂价吸引了大量目光。市场上关于碳酸锂后市走向的分歧明显。国际投行之间看法不一，市场形成了明显的多空对峙格局。

　　摩根士丹利在看多阵营，主要逻辑在于供应端约束和需求端韧性。该机构认为2026年碳酸锂存在供应缺口，储能需求爆发叠加电动车渗透率提升将导致供应链短缺，预测到2026年底碳酸锂价格将上涨至25万元/吨。高盛则在唱空，该机构预测到2026年下半年全球锂矿将出现显著的供应过剩，预计过剩量可能达到全球需求的20%—22%。高盛认为未来的碳酸锂价格将向边际成本靠拢，预测到2026年底价格将跌至6.5万元/吨。

　　国内机构观点相对谨慎。中信建投期货认为供需可能迎来阶段性收紧预期，支撑碳酸锂价格上行，但能否突破前期高价仍有待观察。上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强告诉《华夏时报》记者，2026年以来锂价整体上行主要是因为下游排产订单持续走强。在他看来，19万元至20万元/吨属于中等价位。

　　回落幅度有限？

　　现货市场与资本市场反映了市场预期的快速变化。5月7日，碳酸锂期货率先出现20万元以上的盘中价格，市场认为本轮上涨具备产业支撑，与1月份的价格突破（当时涨至18万元—19万元/吨）相比，近期上涨更多源于现实基本面趋紧而非预期驱动。然而，随着价格回落，市场开始重新审视供需格局。

　　近年来，储能需求增长和供应端收紧是影响锂价的两大关键因素。鑫椤锂电认为此次锂价回调的幅度有限，“近期价格连续上涨，所以也有短期回调的需要，但结合目前锂矿成本较高，因此即使回落，幅度也较为有限。”多家机构指出，目前供需端仍旧偏紧，这将对锂价形成支撑。

　　郑晓强认为短期主要受供应扰动影响，“随着江西、津巴布韦等主要矿区扰动消散，海外锂矿供应恢复正常，价格会出现短期下跌。但长期价格还是受需求驱动，在海外能源危机背景下，新能源替代越来越重要，长期需求的确定性越来越大，所以对锂价也可以相对乐观些。”

　　雅化集团方面向记者证实，生产端需求变化不大，同时非洲津巴布韦出口禁令的影响已逐渐明朗。5月13日，雅化集团在互动平台表示，公司已办好津巴布韦锂精矿出口手续，并启动发运。

　　据了解，正常情况下锂矿从津巴布韦运到国内需要2至3个月，目前发运预计7至8月能运到。雅化集团方面告诉记者，“单从禁令2月末落地来看，锂矿运输受影响的总时长在5个月左右。但公司前期有库存，在禁令实施前也完成了一些发运，所以生产端目前未受禁令影响。主要是我们在津巴布韦的锂矿并未在禁令期间停产，还没发运的锂矿后续会批量到货，所以全年自有矿供应不受影响。”

　　此外，江西4座矿已开始陆续停产，鑫椤锂电预计此前的锂矿库存会在三季度末左右消化完毕，市场仍将有供应缺口。

　　结合多家机构观点来看，5月至6月供给端锂矿现货偏紧局面暂无缓解可能。上海钢联分析指出，“近期需求端增速已高于供给端每月增速，接下来两个月供需平衡表都将维持去库态势，预计碳酸锂月均价将逐步抬升，直至下游需求出现负反馈。从中期维度看，考虑到国内外矿端的扰动持续以及下半年铁锂和电芯环节的新增产能投产，上海钢联维持今年价格偏强运行的看法。”

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