市值一夜蒸发4000亿美元，SpaceX的“情绪泡沫”破了？

美东时间周一收盘，SpaceX股价暴跌，收盘跌幅超16%，股价为154.6美元/股持牌可查配资平台，市值达2.03万亿美元，市值一夜蒸发约4000亿美元。而在上市首日，SpaceX收盘价为160.95美元/股。

这几天，SpaceX股价上演了一场“过山车”的行情：前三个交易日股价冲高，在6月16日盘中一度触及最高点225.64美元/股，收报201.80美元/股，市值达2.66万亿美元。之后三个交易日，SpaceX股价“变脸”、逐渐走低。相较高点而言，SpaceX市值已蒸发6000亿美元。

此前，在市场对SpaceX的热情中，情绪驱动因素的权重明显高于基本面驱动因素。

“不论是对马斯克个人的追捧，还是对SpaceX的太空数据中心、AI相关概念的追捧，情绪溢价推高了公司的股价，而情绪溢价最大的特点就是不持久。”上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷在接受第一财经记者采访时表示，SpaceX股价“摸高”后发生回落在预期之内，至于后续该公司会在多少价位上震荡目前还无法判断。

他认为，SpaceX的股价以及市值仍建立在投资者对该公司的未来预期上，尤其是在AI板块上，之后其市场表现要看SpaceX的AI板块发展以及竞争对手上市的情况。

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实际上，SpaceX已经在积极为AI板块提供资金支持。当天，该公司启动对投资级债券的首次发行，其表示此次融资所得将用于偿还过桥贷款以及满足其他一般企业用途。另据SpaceX提交文件披露，公司持有约1008亿美元现金。

有消息称，SpaceX正筹备与投资者会面，讨论一项规模约200亿美元的债券发行计划。SpaceX希望通过融资支持其大规模人工智能（AI）战略，其中包括未来在太空建设数据中心的长期计划。

50 Park Investments首席执行官亚当·萨尔汉在接受媒体采访时表示：“由于马斯克通过双重股权结构保持超级多数投票控制权，发行债券可以在不发行新股的情况下，为现有股东保留经济所有权。”

在首次发行债券之前，SpaceX已获得三大国际评级机构授予的投资级信用评级。

其中，标普全球（S&P Global）评级为“BBB”。该机构肯定了SpaceX的太空、连接业务板块具备实力以及优势，但也提到一定程度上这两个更为成熟的业务将受到其AI业务长期前景不确定性的影响。

标普全球评级报告认为，SpaceX的AI业务可能面临巨额资本投资需求、资金充足的竞争对手以及尚不清晰的变现路径等挑战。该机构预测，在高额资本支出的影响下，SpaceX的自由现金流在2029年前将持续为负。

据SpaceX招股书，公司业绩仍处于亏损状态。今年一季度，SpaceX收入46.94亿美元，净亏损42.76亿美元，几乎接近去年整年亏损。目前SpaceX仅有以星链卫星互联网为核心的连接板块能够“造血”，太空以及AI板块在持续“烧钱”。

持续投入之下，目前Grok模型却并未在市场竞争中占据优势。标普全球评价称，“虽然公司最近以600亿美元股权收购Cursor提升企业AI能力，但我们目前认为SpaceX的AI产品弱于其同行。”

不过，SpaceX的算力基础设施在上市后接连签下订单。据媒体报道，开源AI初创公司Reflection AI表示，已与SpaceX签署协议，该协议将使其获得Colossus 2数据中心的额外计算能力。这家开源AI初创公司将立即获得英伟达GB300s芯片，并同意自2026年7月1日起至2029年，每月向SpaceX支付1.5亿美元。此前，SpaceX还曾宣布与谷歌、‌Anthropic等签下算力租赁协议。

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